¿Por qué ocurre que DAI no puede mantener la paridad con el Dólar?

Dolar DAI

El DAI es una stablecoin que se emite cuando alguien pide un préstamo, por lo tanto todo DAI en circulación es una deuda de alguien. Si un participante del ecosistema decidiera ahorrar ese DAI (no gastarlo) algún prestatario tendrá dificultades para pagar su préstamo (más intereses) entrando en default.

Esto es exactamente lo mismo que ocurre en el sistema financiero tradicional. El imaginario colectivo piensa que los bancos prestan los depósitos que recibieron previamente. Esto es incorrecto, los bancos emiten dinero mágicamente cuando otorgan préstamos.

Como se puede ver, de la misma manera que en el caso de DAI, en el sistema financiero tradicional todo dólar que circula es un dólar que alguien debe. Por lo tanto, si alguien decidiera ahorrar ese dólar y no gastarlo, al menos un prestatario no podría pagar su préstamo.

Para evitar que haya permanentes defaults en la cadena se necesita alguien que pueda endeudarse ilimitadamente.

Ese que se endeuda ilimitadamente es el gobierno. Cada vez que el gobierno tiene un déficit fiscal (gasta más de lo que recauda) está endeudándose.

Un dólar es un crédito fiscal del gobierno de Estados Unidos, quien se compromete a aceptar dicha moneda para el pago de impuestos. Recordemos que la contrapartida de un crédito es siempre una deuda.

Soluciones propuestas para la paridad del DAI

Una opción que se analizó fue la de agregar stablecoins centralizadas (Tether, USDC, etc.) como posibles colaterales. De esta manera, quien necesite DAI podría emitirlos vía un CDP con colateral en aquellos crypto dólares ya que estos surgen en definitiva del déficit fiscal estadounidense.

El problema que reviste esta opción es que el sistema DAI estaría perdiendo su esencia de ser una stablecoin 100% descentralizada porque dependería de la confianza en los emisores de dichas stablecoins.

Por otro lado, una opción que está empujando Rune Christensen, fundador de Maker, sería agregar más tipos de colateral. La idea es que, a mayor cantidad de colaterales, mayor será la emisión de DAI, lo cual generará más oferta y por lo tanto menor precio.

Una última propuesta es agregar colaterales del mundo real como por ejemplo Real Estate. Esta es una alternativa a tener en cuenta pues abriría la puerta para que DAI tenga usos mucho más interesantes que los que tiene actualmente. 

De todas formas, tendría el mismo problema que con Tether o USDC. Al tener que confiar en un intermediario que proteja la propiedad del Real Estate se perdería descentralización.


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